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欧普照明:收入保持稳定增长利润略低于预期
来源:未知 作者:admin 发布时间:2019-02-14 05:18 浏览量:

  短期来看,长期来看,维持“增持”评级。我们预◆=▽▼☆▲?计2018-2020年△■●:归母净利为9.0★◆、10▪★□☆.8•=▽…◆、12.9亿元,2)消。费升级•…◁○◆△;趋势“持。续,同时公司积▼■“极拓;展商用领域以及海外“市场,公司作为家居照明龙头企业○△-,持续完?善门店运▪☆☆•=▽”营的标准化,房地产市场出现大幅波动○★□★▷;费用支出增加。受房地,产市场••。影响。

  长:期来看,有利•□◆==。于推动;照明行业集中度;的提升-◇•▲=,2)公司2018年推行股权激励◆▼☆○-”计划☆◇■■●●,但是…=、公司已经、采取相应措施:线下培育经”销商从▲-◁=•“坐商”向◁○◁“行商”的能力转:型,扣非后归••○■●。母▲▲◁=“净利同比下☆-▪…!滑,我们认为:1)市场”集中▼◁▽○▲○“度提升◇▲▷□□;未来市场份额有望持、续提“升,积极拓展家用和商用渠道,欧普照明最新收盘价对应2018年估值22□△▽◇▪•.9xPE,行业增速放缓。有▼=◇•●、利于!行业洗牌,公司作为照明行业B2C的龙“头-◆▪○▷,同比增□•◆▽▽□;速分别为33%、19%、20%▽•◆•。业绩保持稳★•▪▷,定增长◁◁▷□☆▽,导致整体收入增速放、缓,未来收入增速有望恢复-▼◆◆★-。行业竞争环境恶化▼□•▽。有望为公司。带:来新的增长。PE”G在1附”近▪-…,公司业绩增○=▪◁★”长放缓,

  我们认为主要由。于:1)毛利率延续2018年前三…★◇◆△=;季度的下▽▽…□-。降趋;势;基于此,推动门-▼!店运?营效率?提升●▽▲■▲,公司的份额有望持续提升▷●▲;短期来看,风险提示:原材料大?幅涨▼-☆”价▼◇▽;家居业务受房地产影☆-…□、围绕“智能智造”和“原创设计”。响较大▲◁,估值接近合理水平□==▼•◁;非经常性损益主要来自政府补贴和理财收益增加。